特斯拉22日公布2025会计年度第三季财报，除了财报本身表现外，外界更关注的是特斯拉的最新薪酬提案，将于11月6日交由股东表决，这将成为企业史上最大规模薪酬案。若表决通过，马斯克将获得1兆美元薪酬方案。
根据特斯拉公布的第三季营收，虽超出分析师预期，但获利未达标，原因是公司花费在“AI与其他研发项目”上。其中，第三季汽车销售营收达212.05亿美元、年增6%，反映税收抵免即将取消前出现一波小规模抢购潮；能源生产和储能营收为34.15亿美元、年增44%，成为特斯拉第三季最大增长动能，但在特斯拉整体营收中仅占极小部分。
至于市场关注的特斯拉最新薪酬提案将于11月6日交由股东表决，若通过的话，马斯克将获得1兆美元薪酬方案。外媒《金融时报》报道，很多投资人都疑惑，特斯拉股价今年相较通用汽车（GM）与福特表现不佳，为何还要批准史上最大薪酬方案，但这其实是有高度附带条件荣利通，且以股票形式在十年间发布的奖励。
报道称，要实际获得这笔奖金相当困难，如果要全额获得，马斯克必须将特斯拉的EBITDA（息税折旧摊销前盈余）推升至4,000亿美元。分析师目前预期，2026年这项获利指标仅约160亿美元，即使是奖金计划中的最低目标，也要达到500亿美元。
此外，马斯克的奖酬方案要求他完成多项运营目标，其中仅有一项与汽车销售有关，其余三项则与AI驱动的人形机器人、机器出租车（Robotaxi）以及自动驾驶技术相关。在最后一项中，马斯克必须完成1,000万份订阅量（Subscriptions），而巴克莱银行认为特斯拉当前订阅数不足50万份，且只有在马斯克交出首席执行官接班计划下，这笔奖励才会全额发布，门槛可说相当高。
报道也提到其他家公司发的薪资报酬价格更令人反感，例如通用公司（GE）在2018年以仅与公司股价挂钩的条件，向首席执行官Larry Culp提供2.32亿美元的奖金。但当COVID疫情扰乱市场时，公司放宽了绩效目标却未减少奖金。因此，报道称，“如何操作”的重要性与“金额多少”同样关键。
加拿大皇家银行（RBC）分析师认为，未来汽车销售的价值仅能支撑公司估值不到1/10，其余基本上全会来自机器人与软件业务。
（首图来源：Ｘ）荣利通
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