“极兔在海外，越打越险。”
作者丨周学连
编辑丨覃倩雯
近期，与极兔完成约83亿港元的相互持股，在业内引发持续关注。随着合作落地，极兔计划于今年进入美国市场，直面GOFO、UniUni等现有玩家。
业内人士高冬指出，GOFO和UniUni已经在美国跑通了基本模型，极兔的策略大概率就是直接复制。只要极兔给出的报价低于GOFO，订单就有可能发生转移；而GOFO必然也会通过降价应对。这意味着，在现有玩家尚未分出明显胜负的情况下，极兔的潜在入局，或将让美国末派市场进入一个更长期、更高强度的博弈阶段。（了解更多内幕，欢迎添加xl120429交流。）
从整体规模来看，美国末派市场仍存在显著入局空间。尽管近几年已有多家华人背景的配送公司进入美国，但其业务体量在全美电商物流体系中仍处于相对边缘位置。
雷峰网了解到，在本次黑五期间，UniUni的单日配送订单峰值约为150万-180万单，GOFO的单日峰值已超过300万单。但作为对比，黑五期间全美单日电商订单峰值超过1亿单，而GOFO、UniUni、SwiftX等几家华人背景配送公司合计占比尚不足10%。
不过，巨大的增长空间也伴随着超高难度挑战。美国末派市场具有起量周期长、投入重的特点，同时在人力、合规及运营成本层面，显著高于东南亚和拉美等市场。正因如此，过去一段时间内，业内普遍认为，极兔进入美国市场的时机尚未到来。
在此背景下，极兔此时选择进军美国市场，其底气究竟来自何处？
01
东南亚地位稳固，但增长未触及“天花板”
极兔最大的底气，正是来源于“老家”东南亚。2025年全年极兔包裹量首次突破300亿件，其中东南亚包裹量同比增长67.8%。在第四季度，东南亚日均包裹量同比增长80%，达到2700万。
业务规模扩大的同时，极兔的盈利池持续增厚。2025年上半年，极兔实现净利润8893.2万美元（折合约6.34亿元），同比飙升186.6%；经调整净利润为1.6亿美元，同比增长147.1%。
这也意味着，极兔在东南亚已经完成了从快速扩张到巩固优势的阶段切换。无论从市占率、单票报价还是增速结构来看，极兔都已建立起一定优势。
根据最新的第四季度数据披露，极兔在东南亚快递市场的份额已经达到38%，位居第一；Shopee自建物流SPX约占30%；Lazada自建物流LGS约占5%。三者合计，市占率接近73%。
不过，Shopee和Lazada自建物流并不会对极兔构成实质性威胁。原因在于，这两家发展已久，更多服务于平台自身，扩张逻辑与第三方快递并不完全一致。极兔真正需要关注的对手，是当前排名第四的Flash。
但Flash的市占率仅约4%，与极兔相比存在接近9倍的差距。在价格竞争中，这种差距直接体现在成本结构上——极兔的报价，甚至可能低于Flash的单票成本。
更关键的是，在东南亚，除了极兔和Shopee，其余公司的市场份额几乎都在持续下滑，头部集中趋势愈发明显。
业内人士杨石的判断与方磊相近。他认为，东南亚快递市场已经进入明显的集中化阶段。在后续竞争中，与第二梯队差一个量级的公司会慢慢死掉，最后可能只剩下极兔和Shopee自建物流，两者合计占据约90%的市场份额。
支撑这一判断的第二个依据，来源于单票价格。
目前，极兔在东南亚的单票报价约为0.6美元，单票利润约0.07美元。从行业整体水平来看，这一价格已处在极低的位置。但由于订单规模持续放大，极兔可以有效摊薄成本，低价本身正转化为长期壁垒。
在这样的价格水平下，其他竞争对手缺乏规模支撑，难以在价格和现金流上与之长期对抗。
第三个关键因素，则是极兔的增长结构。
目前，极兔在东南亚约70%的单量来自TikTok；反过来，TikTok在东南亚70%-80%的包裹量交由极兔完成。双方在实际运营层面已形成高度绑定。
方磊告诉雷峰网，只要TikTok不自建物流体系，其在东南亚的增长，几乎会等比例传导至极兔。预计TikTok今年在东南亚仍有30%-40%的增长空间，极兔有望实现7-8亿美元的利润规模。（你认为TikTok自建物流的可能性大吗？欢迎业内人士添加微信xl120429讨论。）
不过，上述判断更多反映的是平台带来的短期增长弹性。从更底层的市场结构来看，极兔在东南亚的增长空间同样尚未触及上限。就渗透率而言，东南亚快递市场仍处在相对早期阶段。
目前，极兔在中国的快递渗透率约为15%，而中国整体市场渗透率能达到35%-40%。方磊表示，若以中国市场作为参照，东南亚快递市场的长期天花板，至少仍有一倍以上的增长空间。
稳定的盈利和增长，这为极兔在高成本、高不确定性的其他海外市场扩张，提供了关键的现金流与战略缓冲。
02
拉美快速起量、中东维稳
极兔在东南亚构建起了最稳固的基本盘，拉美和中东市场则正成为其下一阶段增长的重要支撑。
2025年极兔包裹量同比增长43.6%，第四季度日均单量从80万单增至150万单。单量再破新高之余，极兔去年上半年在中东和拉美两大新市场首次实现扭亏为盈，经调整EBITDA达156.9万美元。
从目前的投入节奏和业务进展看，拉美或许是极兔的“下一个东南亚”。
一方面，拉美与东南亚发展环境极为相似，人均GDP较高、核心国家体量集中、单一国家市场完整度高；另一方面，极兔在拉美面对的市场竞争格局同样相对清晰，尚未形成高度内卷的价格战生态。因此，极兔在拉美扩张只需复制东南亚经验，持续建设基础设施，把网络密度、设备能力和末端节点一层层铺起来。
不过不同之处在于，拉美的单票利润水平明显高于东南亚。
作为对比，在中国市场，即便是效率最高的中通，单票利润也仅约0.2元人民币；在东南亚，极兔的单票利润约为0.5元人民币；而在拉美，比如在墨西哥等核心市场，单票利润可达约1.5元人民币。
多重因素交织下，极兔在拉美并未采取激进打法。业内人士袁元透露，极兔在巴西的报价大致为市场均价的8折，即便发生价格战，降幅预计也仅在10%左右，而非1/3水平。毕竟在拉美市场，尚未出现任何一家能够长期以三分之一价格运行、同时维持健康现金流的物流公司。
目前来看，极兔在当地最直接的对手主要是安骏和iMile。安骏的业务集中在巴西，其优势在于对巴西邮政体系通道的深度整合，揽收能力较强，目前在巴西日均单量约为100万单；iMile走出中东的第一站是墨西哥，和极兔在当地打得热火朝天。
知情人士告诉雷峰网，巴西是极兔在拉美的主要增长点，核心增量来自头部电商平台订单的集中导入。TikTok巴西的单量已全交给极兔，美客多也将旗下低端品牌的单量交由极兔履约，加上Temu在拉美的订单量持续爬升，目前极兔在巴西的规模已超过安骏；在墨西哥市场，极兔的订单量同样超过iMile。（更多极兔、安骏、iMile之间的故事，欢迎添加微信xl120429一起讨论。）
单票利润高、起量快，极兔在拉美已初步建立起规模优势，这为其整体海外战略提供了重要支撑。与此同时，极兔在中东市场的发展整体较为稳健。
虽然极兔在中东前期采取的“烧钱换增长”策略未取得明显成效，但依托TikTok、Temu等平台的订单支撑，仍能维持基本盘。知情人士透露，目前极兔在中东主要国家的签收率已达到约85%，显示其末端网络运营效率已处于较高水平。
整体来看，无论是在高利润、高起量的拉美，还是在稳健运营的中东，极兔都已建立起海外市场的基础能力。这不仅为其未来进军美国等更复杂市场提供了经验和数据，也为整个大盘增长提供了稳定支撑。
03
极兔在美国面临的挑战有多大？
随着拉美和中东两大市场的基础逐步稳固，极兔也将目光投向了更具挑战性的美国市场。但也正如前文所述，极兔在美国市场所面临的，是一张高度复杂且竞争激烈的牌局。
在美国末派市场，本土物流商USPS、FedEx、UPS三家合计占据超85%市场份额，过去DHL、顺丰等国际玩家虽在美布局，但大部分尾程配送的订单仍然外包给了这三大巨头。
与此同时，一批物流商新秀正积极抢占市场份额，包括GOFO、UniUni、燕文、SpeedX等。今年，前美团到店负责人张川创立的SwiftX也在强势入局美国物流市场。
知情人士告诉雷峰网，张川早在2022年便开始调研并规划进入美国末派市场。彼时，GOFO和UniUni尚未进入美国市场。根据其早期测算，美国末派市场存在约7000万包裹的增量空间，单票成本约7美元，通过规模化运营有机会将成本压缩至2美元出头。即便只吃下其中200万-300万单，也是一个可观的市场。
但过去两年里，以GOFO、UniUni的强势进局，加剧了北美物流市场的竞争。两家的低价策略也取得了一定的成效。目前GOFO日均单量约为150-200万单，UniUni日均单量约为100多万单，二者在订单规模和履约稳定性上初步形成明显优势。
而作为新玩家的SwiftX，其配送网络刚刚起步，仅覆盖约4500个邮编、12个州，整体配送半径有限，不少订单仍需外包给其他服务商完成。同时，由于本地资源和关系积累不足，难以大规模切入利润更高的本地订单市场。（关于SwiftX进入美国市场的更多细节，欢迎添加微信xl120429交流。）
现阶段，SwiftX仍以跨境业务为主，服务对象包括Temu、TikTok、速卖通等平台。而跨境订单存在明显短板，目前美国本地订单的单票价格普遍在3美元左右，而中国跨境订单的单价仅在2美元出头，利润空间更薄。
此时对极兔来说，前有本土三大巨头和一批明星新秀，后有新玩家不断涌入，美国市场的挑战不小。
“这和国内即时零售很像，一开始大家都认为市场足够大，真正下场之后才发现，所有玩家盯的都是同一批核心用户，最后演变成血肉战。因此，新玩家想要在美国末派市场站稳脚跟，窗口期正在迅速收窄。”一位业内人士评价道。
另外从业务模式来看，极兔过去采取的是轻资产模式，这在美国可能并不适用。袁元告诉雷峰网，极兔前期投入主要集中在设备和租金上。目前极兔在中国使用的分拣设备均由其自有子公司奥索斯完成研发、设计、生产、运输以及后续的保养、维护和售后，再统一运往海外十几个国家使用。
在此基础上，极兔并不需要频繁新增转运中心。转运中心数量整体保持稳定，通过持续增加分拣设备即可提升处理能力，从而以相对较低的成本快速铺开网络。除设备投入外，主要的运营成本集中在仓库租金以及仓库的改造、装修等环节，单个国家的相关投入大致在100万到1000万美元之间。
据极兔内部人士透露，随着业务规模扩大，极兔未来也可能逐步向重资产模式过渡，例如自购商务车、组建车队等。这种做法在一定程度上类似于中通早期通过股权换取加盟商的方式，但具体路径并不完全相同。
差异主要来自欧美市场的产业结构。在德国、法国等国家，除法邮、德邮等国家邮政体系外，机场、转运、车辆及人员等环节均有成熟的第三方供应商体系，本地快递公司普遍采用外包模式完成末端履约。
一方面，这种方式有助于降低固定成本；另一方面，在欧洲这样的市场，一旦企业本地雇员规模超过30人，需要设立工会，劳动力成本和管理复杂度都会显著上升。
因此，不少物流企业更倾向于将资金分散投入到小型运营商，由后者完成具体的派送环节。按照估算，在欧洲市场，启动一个国家通常只需几千万美元；而在美国，由于国土面积更大、网络铺设难度更高，启动成本可能需要上亿美元。
也就是说，极兔在进入美国市场时，既要面对更高的前期投入压力，也必须设计出能够兼顾灵活性与效率的运营模式，才能在高成本、高复杂度的环境中稳步扩张。
04
结语
回过头看，极兔在东南亚通过低价换规模持续跑出了成本优势，但在中东用低价换规模的打法遭遇现实约束，也倒逼极兔放缓节奏，重新计算成本和价格之间的平衡。
当面对竞争更加激烈的美国市场，低价策略还是否奏效，这是一个更值得思考的问题。
本文作者长期关注跨境物流&平台，欢迎从业者添加微信xl120429一起交流。
注：以上人名均为化名。
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